今天（9月13日）上午，金三江（肇庆）硅材料股份有限公司（下称“金三江”）深圳交易所敲钟上市，正式登陆长期资金市场，开盘报价26.6元/股，涨跌幅228.80%，总市值36.41亿元。
目前A股市场和新三板中尚没有与之主要营业产品、业务模式、应用领域完全可比的公司，随着金三江的正式挂牌，代表着牙膏原料第一股诞生了。
金三江成立于2003年12月03日，主要是做沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，是国内产销规模较大的牙膏用二氧化硅制造商之一。经过十多年的发展与云南白药、佳洁士、高露洁、黑人、冷酸灵、舒客、联合利华、纳美、两面针等国内外知名牙膏品牌的企业建立了稳定的合作关系。
金三江的成功上市，与其良好的业绩表现不无关系。据金三江招股书披露，2018年-2020年，公司营业收入分别为1.65亿元、1.98亿元、1.96亿元。其中，2018年至2020年营业收入复合增长率为9.09%。归属于母公司股东的净利润分别为4767.49万元、5759.64万元和6210.68万元，业务发展状况和盈利能力较好。
此外，金三江在招股书中首次披露了2021年1-6月的主要业绩表现，上半年实现营业收入为8988.51万元，较去年同期上升7.07%；归属于母公司股东纯利润是2532.31万元，较去年同期上升6.57%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的纯利润是2390.95万元，较去年同期上升5.49%。
金三江生产产品主要为磨擦型、增稠型二氧化硅，2018年至2020年两类产品收入占比合计分别为87.16%、88.42%、89.11%，是公司营业收入和利润最重要的贡献来源。
2018年至2020年，金三江主营业务毛利率分别是52.12%、50.65%、52.03%，呈小幅波动。据招股书披露，金三江生产的磨擦型二氧化硅产品的毛利润连续三年占比超过60%，增稠型二氧化硅产品的毛利润占比在18%~24%左右，这两种产品作为最主要的毛利贡献来源，它的毛利率波动以及收入占比变动是造成主营业务毛利率波动的主要原因。
据悉，磨擦型二氧化硅产品毛利率相比来说较高，还在于磨擦型二氧化硅产品属于创新型产品，由其制作的牙膏更符合市场需求，因此产品价格相比来说较高。而增稠型产品主要起到复配作用，磨擦作用较弱，价格相比来说较低；此外磨擦型二氧化硅半成品的固含量高，产品在生产的全部过程中所耗费的电力及天然气相对较少，因此平均生产所带来的成本相对较低。
并且据金三江招股书披露它的毛利率也远高于国内同行业其他公司，连续三年都在中等水准之上。
不过金三江也提到，未来若是出现市场之间的竞争加剧、原材料价格及相关联的费用上涨、产品价格下跌等情况，将会对公司综合毛利率产生不利影响。
我国牙膏行业市场有着非常明显的集中度高、垄断性较强的特点，并形成了以大规模的公司为主导的行业格局，这也导致金三江的客户集中度较高。
从2018到2020年，金三江对前五大客户的销售总金额分别为1.23亿元、1.44亿元及1.48亿元。前五大客户销售规模也呈现持续增长态势，销售金额占据营业收入比例分别为74.63%、72.47%及75.74%，客户集中度较高，前五大大客户保持稳定。
目前在国内，除了金三江外，专业从事牙膏用二氧化硅生产的内资企业技术相对薄弱，研发实力一般，金三江与内资竞争对手相比拥有明显的研发技术优势。
而外资企业如赢创工业集团（EvonicIndustriesAG）、索尔维集团（SolvayS.A.）等则为全球知名跨国企业，生产多种化工产品，牙膏用二氧化硅产品仅属于其产品细分系列的一类，且部分业务主要是通过收购进行拓展，例如牙膏用二氧化硅最大生产商赢创工业集团（EvonicIndustriesAG），与内资竞争对手相比拥有研发技术优势，但在2017年前涉及该领域较少，2017年通过收购美国邱博公司二氧化硅业务，取得在该领域的领先地位。
与外资竞争对手又有不同的是，金三江成立以来专注牙膏用二氧化硅产品的研发、生产及销售，在牙膏用二氧化硅这一细分领域深耕近20年。据招股书披露金三江研发费用占营收比例为4.88%。公司核心技术人员占员工总数的比例为1.01%，研发及技术人员占员工总数的比例为22.11%。并且金三江表示未来3年将继续加大研发投入。
此次，金三江IPO拟募集资金4.72亿元，其中，4.12亿元用于二氧化硅生产基地建设项目；6026.73万元用于研发中心建设项目。二氧化硅生产基地建设项目预计建设期为2年第3年正式投产。
2020年2月20日，中信证券与金三江签署了辅导协议；第二天金三江正式向中国证券监督管理委员会广东省监管局报送辅导备案申请材料并获得受理。
2020年5月21日，中信证券完成对金三江的上市辅导工作，进入申请验收阶段。
2021年6月29日，注册生效。直至今日，金三江正式在深交所创业板敲钟上市。
